28.6 Ryzyko rynkowe (finansowe) – analiza wrażliwości.
Grupa Kapitałowa PGE identyfikuje następujące główne rodzaje ryzyka rynkowego, na które jest narażona:
Obecnie Grupa Kapitałowa PGE narażona jest głównie na ryzyko zmian kursów walutowych EUR/PLN, USD/PLN i CHF/PLN oraz na ryzyko zmian referencyjnych stóp procentowych PLN, EUR, USD i CHF. Na potrzeby analizy wrażliwości na zmiany czynników ryzyka rynkowego Grupa Kapitałowa PGE wykorzystuje metodę analizy scenariuszowej, tj. scenariusze eksperckie odzwierciedlające subiektywną ocenę odnośnie kształtowania się pojedynczych czynników ryzyka rynkowego w przyszłości.
Prezentowane w niniejszym punkcie analizy scenariuszowe mają na celu analizę wpływu zmian czynników ryzyka rynkowego na skonsolidowane wyniki finansowe. W zakresie ryzyka stopy procentowej i ryzyka walutowego przedmiotem analizy są objęte wyłącznie te pozycje, które spełniają definicję instrumentów finansowych.
W analizie wrażliwości na ryzyko stopy procentowej Grupa Kapitałowa PGE stosuje równoległe przesunięcie krzywej stóp procentowych o potencjalną możliwą zmianę referencyjnych stóp procentowych w trakcie najbliższego roku.
W przypadku analizy wrażliwości na zmiany stóp procentowych efekt zmian czynników ryzyka zostałby odniesiony w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów do pozycji przychodów/kosztów odsetkowych lub do pozycji aktualizacja wartości instrumentów finansowych wycenianych do wartości godziwej.
W kolejnych tabelach przedstawiono analizę wrażliwości dla każdego rodzaju ryzyka rynkowego, na które Grupa Kapitałowa PGE jest narażona na dzień sprawozdawczy, pokazując jaki wpływ na wynik finansowy brutto miałyby potencjalnie możliwe zmiany poszczególnych czynników ryzyka według klas aktywów i zobowiązań finansowych
Wartość ekspozycji na ryzyko walutowe dla instrumentów pochodnych (forward) stanowi ich wartość nominalna wraz z naliczonymi do dnia sprawozdawczego odsetkami, przeliczona na polskie złote według kursu zamknięcia na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz odpowiednio na dzień 31 grudnia 2014 roku, bez uwzględnienia dyskonta. Z kolei wartość księgową tych instrumentów pochodnych stanowi wycena do wartości godziwej.
Poniższa tabela przedstawia wrażliwość instrumentów finansowych na racjonalnie możliwe do zaistnienia zmiany kursów walutowych, przy założeniu niezmienności innych czynników ryzyka.
w milionach złotych
KLASY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH | Wartość w sprawozdaniu w PLN | ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO WALUTOWE NA 31 GRUDNIA 2015 ROKU | ||||||
Wartość narażona na ryzyko | EUR/PLN | USD/PLN | CHF/PLN | |||||
wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | ||||||
+10% | -10% | +10% | -10% | +10% | -10% | |||
Należności z tytułu dostaw i usług | 2.548 | 151 | 15 | (15) | - | - | - | - |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 3.104 | 280 | 28 | (28) | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne - aktywa | 50 | 2.958 | 265 | (265) | - | - | - | - |
Oprocentowane kredyty i pożyczki | (1.673) | (760) | (60) | 60 | (14) | 14 | (3) | 3 |
Wyemitowane obligacje | (3.734) | (2.734) | (273) | 273 | - | - | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe | (3.979) | (213) | (21) | 21 | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne - zobowiązania | (89) | (49) | (4) | 4 | (1) | 1 | - | - |
WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY | (50) | 50 | (15) | 15 | (3) | 3 | ||
Instrumenty zabezpieczające CCIRS | 43 | 3.107 | 30 | (30) | - | - | - | - |
WPŁYW NA KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY | 30 | (30) | - | - | - | - |
Potencjalne możliwe zmiany kursów walutowych użyte do analizy wrażliwości zostały obliczone na podstawie rocznych zmienności implikowanych dla poszczególnych par walutowych.
w milionach złotych
KLASY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH dane przekształcone |
Wartość w sprawozdaniu w PLN |
ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO WALUTOWE NA 31 GRUDNIA 2014 ROKU | ||||||
Wartość narażona na ryzyko | EUR/PLN | USD/PLN | CHF/PLN | |||||
wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | ||||||
+7,73% | -7,73% | +12,89% | -12,89% | +9,04% | -9,04% | |||
Należności z tytułu dostaw i usług | 2.361 | 26 | 2 | (2) | - | - | - | - |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 6.196 | 648 | 50 | (50) | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne - aktywa | 15 | 2.652 | 193 | (193) | - | - | - | - |
Oprocentowane kredyty i pożyczki | (1.312) | (857) | (48) | 48 | (22) | 22 | (6) | 6 |
Wyemitowane obligacje | (3.731) | (2.731) | (211) | 211 | - | - | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe | (3.148) | (52) | (4) | 4 | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne - zobowiązania | (121) | 719 | 37 | (37) | (2) | 2 | - | - |
WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY | 19 | (19) | (24) | 24 | (6) | 6 | ||
Instrumenty zabezpieczające CCIRS | (8) | 3.154 | 27 | (27) | - | - | - | - |
WPŁYW NA KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY |
27 | (27) | - | - | - | - |
Potencjalne możliwe zmiany kursów walutowych użyte do analizy wrażliwości zostały obliczone na podstawie rocznych zmienności implikowanych dla poszczególnych par walutowych.
Grupa identyfikuje ekspozycję na ryzyko zmian stóp procentowych WIBOR, EURIBOR oraz LIBOR. Poniższa tabela przedstawia wrażliwość instrumentów finansowych na racjonalnie możliwe do zaistnienia zmiany stóp procentowych, przy założeniu niezmienności innych czynników ryzyka.
w milionach złotych
ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ NA 31 GRUDNIA 2015 ROKU |
||||||||
AKTYWA I ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE | Wartość w sprawozdaniu w PLN |
Wartość narażona na ryzyko | WIBOR | EURIBOR | LIBOR USD | |||
wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | ||||||
+50pb | -50pb | +25pb | -25pb | +25pb* | -25 pb | |||
Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik - aktywa | 50 | 7 | <1 | <(1) | - | - | - | - |
Oprocentowane kredyty i pożyczki | (1.673) | (1.519) | (4) | 4 | (1) | 1 | - | - |
Wyemitowane obligacje | (3.734) | (1.000) | (5) | 5 | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik - zobowiązania | (89) | (89) | 12 | (13) | - | - | (1) | 1 |
WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY | 3 | (4) | (1) | 1 | (1) | 1 | ||
Instrumenty zabezpieczające CCIRS | 43 | 43 | 73 | (76) | (43) | 44 | - | - |
WPŁYW NA KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY | 73 | (76) | (43) | 44 | - | - |
Potencjalne możliwe zmiany stóp procentowych użyte do analizy wrażliwości zostały obliczone na podstawie rocznych zmienności implikowanych dla stawek WIBOR, EURIBOR i LIBOR.
Dla instrumentów pochodnych wartość narażoną na ryzyko stopy procentowej stanowi wartość godziwa tych instrumentów (wartość księgowa). Analiza wrażliwości dla instrumentów pochodnych CCIRS i IRS została przeprowadzona z wykorzystaniem zmiany wyceny przy przesuniętych krzywych stóp procentowych w danej walucie.
ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ NA 31 GRUDNIA 2014 ROKU |
||||||||
AKTYWA I ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE | Wartość w sprawozdaniu w PLN |
Wartość narażona na ryzyko | WIBOR | EURIBOR | LIBOR USD | |||
wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | wpływ na wynik finansowy/kapitały | ||||||
+71,67pb | -71,67pb | +48,50pb | -48,50pb | +25,36pb* | -25,36pb | |||
Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik - aktywa | 11 | 11 | <1 | <(1) | - | - | - | - |
Oprocentowane kredyty i pożyczki | (1.312) | (1.207) | (3) | 3 | (3) | 3 | (1) | 1 |
Wyemitowane obligacje | (3.731) | (1.000) | (7) | 7 | - | - | - | - |
Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik - zobowiązania | (109) | (109) | 24 | (25) | - | - | 1 | (1) |
WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY | 14 | (15) | (3) | 3 | - | - | ||
Instrumenty zabezpieczające CCIRS | (8) | (8) | 126 | (135) | (98) | 102 | - | - |
WPŁYW NA KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY | 126 | (135) | (98) | 102 | - | - |
Potencjalne możliwe zmiany stóp procentowych użyte do analizy wrażliwości zostały obliczone na podstawie rocznych zmienności implikowanych dla stawek WIBOR, EURIBOR i LIBOR.
Dla instrumentów pochodnych wartość narażoną na ryzyko stopy procentowej stanowi wartość godziwa tych instrumentów (wartość księgowa).
Grupa identyfikuje ekspozycję na ryzyko zmian cen towarów. Poniższa tabela przedstawia analizę wrażliwości zmian kosztów zakupu wybranych towarów w oparciu o 10% zmianę ceny:
w milionach złotych
NA 31 GRUDNIA 2015 ROKU | NA 31 GRUDNIA 2014 ROKU | |||||
TOWAR | Koszt zakupu towarów | wpływ na wynik finansowy | Koszt zakupu towarów | wpływ na wynik finansowy | ||
10% | -10% | 10% | -10% | |||
Węgiel kamienny | 1.315 | 132 | (132) | 1.536 | 154 | (154) |
Uprawnienia do emisji CO2 na własne potrzeby | 1.301 | 130 | (130) | 831 | 83 | (83) |
Gaz ziemny [tys. m3] | 484 | 48 | (48) | 258 | 26 | (26) |
Biomasa | 333 | 33 | (33) | 353 | 35 | (35) |
Olej opałowy | 38 | 4 | (4) | 75 | 8 | (8) |
RAZEM | 3.471 | 347 | (347) | 3.053 | 306 | (306) |